阿里巴巴集團發(fā)布公告：董事會已授權集團管理層向香港聯(lián)交所提交申請，擬將香港新增為主要上市地，相關流程預計在2022年年底前

完成。未來，阿里巴巴在美國掛牌的存托股和在香港上市的普通股將可以繼續(xù)互相轉換。

公告 截自港交所

阿里集團董事會主席兼首席執(zhí)行官張勇表示：我們對中國的經(jīng)濟和未來充滿信心。希望讓更廣泛多元的投資者，能共享阿里的成長和未

來。

一財社論：雙重主要上市正成為中概股的金色降落傘

來源：第一財經(jīng)

有助于中國公司借助港股市場充分利用內(nèi)外兩個市場、配置內(nèi)外兩種資源。

在香港雙重上市正在成為中概股紓緩不確定風險的緩沖墊和避風港。

今年以來中概股加速回歸港股市場上市，其中7月單月就有四家中概股集中亮相港股市場，為美國《外國公司問責法》生效后，中概股單

月回港最多的一次，且絕大多數(shù)中概股考慮選擇雙重主要上市方式。

中概股愈發(fā)傾向于選擇雙重主要上市，首先在于雙重主要上市方式具有有效規(guī)避跨境監(jiān)管風險的功效。相比二次上市是將在主上市地的股

票在另一資本市場掛牌交易，實現(xiàn)股份跨市場流通，雙重主要上市則是上市的兩個資本市場均列為第一上市地，不分主次。這使雙重主要

上市方式具有更強的風險對沖能力，即上市公司在一個市場退市不會影響其上市地位，上市公司可通過將所有股票轉移到另一個上市地，

從而既可以避免退市風險，又降低了退市成本。二次上市雖然要求簡單，但一旦被迫在主上市地退市，二次上市地交易的股票也就同樣面

臨退市清算。

其次，港交所正在持續(xù)不斷修改上市規(guī)則，為優(yōu)質中概股回歸創(chuàng)造條件。2018年始港交所啟動了最重要的上市制度改革，優(yōu)化和簡化了海

外發(fā)行人上市制度，允許具有不同投票架構（同股不同權，WVR）的發(fā)行人上市，并降低了對具有WVR或可變利益實體結構（VIE）發(fā)行

人的上市門檻；同時，據(jù)悉港交所正準備對未盈利的科技企業(yè)在港上市放松要求，這些都將使港交所吸引更多具有未來競爭力的優(yōu)質上市

資源。

再次，港股市場具有接駁中國企業(yè)和世界投資者的橋梁作用，同時與內(nèi)地的互聯(lián)互通日益成熟，中概股選擇在港雙重主要上市，有助于中

國公司借助港股市場充分利用內(nèi)外兩個市場、配置內(nèi)外兩種資源，完善中國企業(yè)的公司治理，提高中國資本生成能力。

同時，引導和鼓勵符合條件的中概股在香港雙重主要上市，可以將那些在美股挖掘和培育出的中國優(yōu)質上市公司，引入港股市場，并通過

港股通進入內(nèi)地投資者的選擇菜單，從而不僅有助于鞏固香港國際金融中心的地位，也將極大地豐富內(nèi)地資本市場的交易品種，提高國內(nèi)資

本市場的資源配置效率和能力。

當然，鼓勵中概股在港雙重主要上市只是次優(yōu)選擇，是為中概股緊急避險提供的金色降落傘，要有效破解中概股困局，還需中美監(jiān)管部門通

過專業(yè)的談判求解跨境監(jiān)管的合作方案。

為此，一是要清晰認識到任何形式的“金融脫鉤”都是無稽之談。國際資本市場不僅拓展中國企業(yè)的融資渠道，更提升了中國企業(yè)的公司治

理能力、影響力，同時國內(nèi)外資本市場的競合，還有助于增強中國資本再生能力，即制度對市場的敏感適應能力。

二是要清除中美跨境監(jiān)管合作問題上的誤解。美國公眾公司會計監(jiān)督委員會審查的是會計事務所的審計工作底稿，而非上市公司賬本，且審

計的是合規(guī)性。對于涉及國家秘密的業(yè)務，可以選擇剝離出上市實體，同時“以保密為例外、公開為原則”清晰厘定國家安全和國家秘密的

邊界，為跨境監(jiān)管合作提供便利。

總之，在港雙重主要上市只是為中概股緊急避險提供金色降落傘，真正紓解中概股困局，還是要寄希望于中美跨境監(jiān)管談判能不缺靈活性地

找到同時滿足各方關切的解決方案，以共同維護全球投資者、上市公司合法權益，推動國內(nèi)外資本市場的競爭合作，爭取多贏。